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É professor e assessor da Casa do Investidor e autor do blog De Grão em Grão, na Folha\r\n", "image": "", "sameAs": ["https://www1.folha.uol.com.br/autores/michael-viriato.shtml"], "workLocation": { "@type": "Place", "name": "" } }], "publisher": { "@type": "NewsMediaOrganization", "@id" : "https://www1.folha.uol.com.br#organization", "name": "folha.uol.com.br", "url": "https://www.folha.uol.com.br/", "logo": { "@type": "ImageObject", "url": "https://f.i.uol.com.br/hunting/folha/1/amp/logo.png", "width": 600, "height": 60 }, "sameAs": [ "https://www.facebook.com/folhadesp", "https://x.com/folha", "https://www.instagram.com/folhadespaulo/", "https://www.linkedin.com/company/folha-de-spaulo/", "https://www.youtube.com/channel/UCmYuiV9wAR3i8p19Ygc7izg" ], "ethicsPolicy": "https://temas.folha.uol.com.br/projeto-editorial-da-folha/projeto-editorial-folha-de-s-paulo/principios-editoriais.shtml", "diversityPolicy": "https://temas.folha.uol.com.br/projeto-editorial-da-folha/projeto-editorial-folha-de-s-paulo/principios-editoriais.shtml", "correctionsPolicy": "https://temas.folha.uol.com.br/folha-projeto-editorial/manual-de-redacao-conduta/erramos.shtml", "ownershipFundingInfo": "https://www1.folha.uol.com.br/institucional/", "foundingDate": "1921-02-19", "masthead": "https://www1.folha.uol.com.br/institucional/expediente.shtml", "missionCoveragePrioritiesPolicy": "https://temas.folha.uol.com.br/projeto-editorial-da-folha/projeto-editorial-folha-de-s-paulo/sua-excelencia-o-consumidor-de-noticias.shtml", "verificationFactCheckingPolicy": "https://temas.folha.uol.com.br/folha-projeto-editorial/manual-de-redacao-conduta/conduta.shtml", "unnamedSourcesPolicy": "https://temas.folha.uol.com.br/projeto-editorial-da-folha/projeto-editorial-folha-de-s-paulo/principios-editoriais.shtml", "actionableFeedbackPolicy": "https://www1.folha.uol.com.br/falecomafolha/", "diversityStaffingReport": "https://temas.folha.uol.com.br/folha-projeto-editorial/manual-de-redacao-conduta/politica-de-diversidade.shtml", "contactPoint": [{ "@type": "ContactPoint", "contactType": "Newsroom Contact", "url": "https://www1.folha.uol.com.br/falecomafolha/" },{ "@type": "ContactPoint", "contactType": "Public Engagement", "url": "https://www1.folha.uol.com.br/falecomafolha/" }] }, "publishingPrinciples": "https://temas.folha.uol.com.br/folha-projeto-editorial/manual-de-redacao-conduta/atuacao-profissional.shtml" , "isAccessibleForFree": false, "hasPart": { "@type": "WebPageElement", "isAccessibleForFree": false, "cssSelector": ".j-paywall" }, "isPartOf": { "@type": [ "CreativeWork", "Product" ], "name": "Folha de S.Paulo", "productID": "folha.uol.com.br:news" } } Últimas notícias Gostaria de receber as principais notícias do Brasil e do mundo?

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9.fev.2026 à 0h32 Edição Impressa Ouvir o texto Diminuir fonte Aumentar fonte Michael Viriato Há momentos em que o viajante se perde não por falta de mapas, mas por excesso de pressa. Ao enxergar um atalho aparentemente promissor, abandona a estrada principal e passa a enfrentar buracos, desvios e riscos que não estavam no plano original. No mundo dos investimentos, algo semelhante acontece quando o investidor sente que precisa "fazer algo" justamente quando o caminho mais simples está oferecendo resultados raros.

Em sua mais recente reunião, em 28 de janeiro, o Copom (Comitê de Política Econômica) do Banco Central do Brasil sinalizou que pode iniciar o ciclo de cortes de juros já no próximo encontro, em março. Para muitos, isso soa como um aviso para abandonar a renda fixa referenciada ao CDI, que deve começar a cair, e buscar alternativas referenciadas ao IPCA ou mais ousadas.

Mas, olhando com calma, os números contam uma história bem menos apressada —e muito mais confortável para quem valoriza previsibilidade e menor volatilidade.

Hoje, a Selic está em 15% ao ano, enquanto o IPCA esperado para 2026 gira em torno de 4%. Isso significa que, mesmo com o início dos cortes em março, cerca de um quarto do ano ainda será vivido com um juro real próximo de 11% anuais no CDI. Poucos períodos da história recente ofereceram algo parecido sem exigir grandes apostas.

As projeções de mercado indicam que a Selic deva encerrar o ano entre 12,25% e 12,5% ao ano. Ainda assim, ao fim de 2026, o CDI continuaria entregando um juro real superior a 8% ao ano. Não se trata, portanto, de um ganho pontual concentrado no início do ciclo, mas de um ambiente que permanece favorável mesmo após a queda dos juros nominais.

Considerando que os cortes costumam ocorrer a cada 45 dias, o CDI médio do ano tende a ficar próximo de 13,5%. Se a inflação permanecer ao redor de 4% —patamar que, inclusive, condiciona a própria velocidade de redução da Selic—, aplicações referenciadas a 100% do CDI devem gerar um juro real acima de 9% ao ano, com baixíssima volatilidade e elevada previsibilidade de fluxo. Ainda há alternativas com retorno de 110% do CDI e baixo risco que proporcionariam, portanto, um juros real 1,3% superior ainda em 2026.

O contraste com o passado ajuda a dimensionar esse cenário. Desde 2006, não tivemos cinco anos consecutivos com a Selic acima de dois dígitos. E tudo indica que esse ciclo será mais longo. É difícil imaginar a taxa básica abaixo de 10% já em 2027, o que prolonga um ambiente especialmente favorável para quem prioriza preservação de capital e ganho real consistente.

Nesse contexto, vale lembrar a advertência de Sêneca: "Não é porque as coisas são difíceis que não ousamos; é porque não ousamos que elas são difíceis". O equívoco recorrente está em confundir ousadia com risco. Em certos momentos, a verdadeira ousadia está justamente em aceitar ganhos elevados sem a necessidade de complicar a estratégia.

O cenário atual é um desses momentos. Não será preciso buscar atalhos, nem se afastar da estrada principal, para obter retornos reais expressivos nos próximos dois anos. Para o investidor conservador, raramente o custo de oportunidade de assumir risco foi tão alto. Às vezes, o erro não está em ficar parado. Está em correr quando não há necessidade alguma de correr.

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